Der Verwaltungsrat der Bank von Russland beschloss am Freitag, den Leitzins für seine Geschäfte unverändert bei 7,50 Prozent zu belassen, und warnte, dass die durch den Krieg in der Ukraine angeordnete «Teilmobilisierung» mittel- bis langfristig einen Inflationsdruck verstärken könnte.
Die von Elvira Nabiullina geleitete Institution ist zwar der Ansicht, dass die «Teilmobilisierung» die Verbrauchernachfrage und die Inflation in den kommenden Monaten «bremsen» wird, warnt aber davor, dass «ihre späteren Auswirkungen inflationsfördernd sein werden», da sie zu den angebotsseitigen Beschränkungen beiträgt.
In diesem Zusammenhang stellt sie fest, dass ein erheblicher Teil der Unternehmen immer noch mit Produktions- und Logistikschwierigkeiten zu kämpfen hat, während die Engpässe auf dem Arbeitsmarkt zunehmen, was zum Teil auf eine «Teilmobilisierung» zurückzuführen ist.
«Während die Teilmobilisierung in den kommenden Monaten aufgrund der schwachen Verbrauchernachfrage vor allem einen disinflationären Druck erzeugen dürfte, werden die nachgelagerten Effekte inflationsfördernd sein, da sie die Angebotsbeschränkungen in der Gesamtwirtschaft verstärken», erklärt er.
Zu den wirtschaftlichen Entwicklungen stellte die Bank von Russland fest, dass sich die jährliche Inflation weiterhin allmählich verlangsamt und im September auf 13,7 Prozent zurückging, nachdem sie im August noch 14,3 Prozent betragen hatte. Nach den letzten Daten vom 21. Oktober lag die Inflation bei 12,9 Prozent.
Mit Blick auf das Gesamtjahr erwartet die Bank, dass sich die jährliche Inflationsrate Russlands im Jahr 2022 zwischen 12 und 13 Prozent bewegen wird, bevor sie sich 2023 auf eine Spanne zwischen 5 und 7 Prozent abschwächt und 2024 wieder auf das Ziel von 4 Prozent zurückgeht.
In ihrem Basisszenario geht sie davon aus, dass das BIP im Jahr 2022 um 3 bis 3,5 Prozent schrumpfen wird und das BIP-Wachstum im Jahr 2023 mit einer Schrumpfungsspanne von 4 bis 1 Prozent negativ bleibt, obwohl sie davon ausgeht, dass das BIP in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres wieder wachsen wird, um im Jahr 2024 eine Expansionsrate von 1,5 Prozent und im Jahr 2025 von 2,5 Prozent zu erreichen.
