Il Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE) ha deciso di aumentare i tassi di interesse di 50 punti base, cosicché il tasso di riferimento per le operazioni di rifinanziamento si attesterà al 2,50%, mentre il tasso sui depositi raggiungerà il 2% e quello sui prestiti il 2,75%, anticipando ulteriori aumenti «significativi» nelle prossime riunioni.
«Il Consiglio direttivo ha deciso oggi di aumentare di 50 punti base tutti e tre i tassi di interesse di riferimento della BCE e, sulla base della considerevole revisione al rialzo delle prospettive di inflazione, prevede di aumentarli ulteriormente», ha annunciato la banca in un comunicato.
Con questo quarto aumento consecutivo del prezzo del denaro, che ha raggiunto il livello più alto dal dicembre 2008, la BCE ha moderato l’intensità della normalizzazione della sua politica monetaria, dopo i due aumenti di 75 punti base nelle riunioni di ottobre e settembre, dopo un aumento iniziale di mezzo punto percentuale a luglio.
In particolare, il Consiglio direttivo ritiene che i tassi di interesse «dovranno ancora essere aumentati in modo significativo e a ritmo sostenuto» fino a livelli sufficientemente restrittivi per garantire il ritorno tempestivo all’obiettivo di medio termine del 2%.
Nel tempo, secondo l’istituto, mantenere i tassi di interesse a livelli restrittivi ridurrà l’inflazione, frenando la domanda, e proteggerà anche dal rischio di un persistente spostamento verso l’alto delle aspettative di inflazione.
In ogni caso, la BCE ha sottolineato che le future decisioni di politica monetaria del Consiglio direttivo continueranno a dipendere dai dati e seguiranno un approccio data-driven in ogni riunione.
Nella conferenza stampa successiva alla riunione del Consiglio direttivo, il Presidente della BCE Christine Lagarde ha spiegato che la lettura combinata delle due caratteristiche dei prossimi rialzi (significativi e a ritmo sostenuto) significa che, sulla base dei dati disponibili al momento, ci si dovrebbe aspettare un aumento dei tassi «a un ritmo di 50 punti base per un periodo di tempo».
In questo senso, ha giustificato il rialzo dei tassi e l’intenzione di «alzarli ulteriormente in modo significativo», perché l’inflazione è ancora troppo alta e si prevede che rimarrà al di sopra dell’obiettivo del 2% per troppo tempo.
Ha quindi sottolineato che i rischi per le prospettive di crescita dell’eurozona sono inclinati verso il basso, soprattutto nel breve termine, mentre i rischi per le prospettive di inflazione sono principalmente al rialzo.
RIDUZIONE DEL PORTAFOGLIO DI DEBITO.
D’altra parte, la BCE ha confermato che, a partire dall’inizio di marzo 2023, la dimensione del portafoglio APP diminuirà a un ritmo misurato e prevedibile, poiché l’Eurosistema non reinvestirà completamente il capitale dei titoli in scadenza.
A questo proposito, ha osservato che il calo sarà in media di 15 miliardi di euro al mese fino alla fine del secondo trimestre del 2023, e successivamente il ritmo sarà determinato in una data successiva.
Per quanto riguarda il PEPP, il piano di acquisto di emergenza lanciato durante la pandemia, il Consiglio direttivo prevede di reinvestire il capitale dei titoli in scadenza acquistati nell’ambito del programma almeno fino alla fine del 2024.
In ogni caso, ha indicato che la futura scadenza del portafoglio PEPP sarà gestita in modo da evitare interferenze con l’appropriato orientamento di politica monetaria.
Nel farlo, ha sottolineato che il Consiglio direttivo «continuerà ad agire in modo flessibile nel reinvestimento del capitale dei titoli in scadenza nel portafoglio PEPP», con l’obiettivo di contrastare i rischi legati alla pandemia per il meccanismo di trasmissione della politica monetaria.
ALTRE BANCHE CENTRALI.
La decisione della BCE di aumentare i tassi di interesse di 50 punti base arriva pochi giorni dopo l’annuncio che il tasso di inflazione su base annua dell’area dell’euro si è attestato al 10% a novembre, sei decimi di punto percentuale al di sotto del massimo storico registrato a ottobre e il primo rallentamento in 17 mesi.
La posizione meno aggressiva della BCE è in linea con quella di altre importanti banche centrali, come la Federal Reserve statunitense e la Banca d’Inghilterra, che nelle rispettive riunioni di politica monetaria di dicembre hanno annunciato rialzi dei tassi di interesse più contenuti.
In particolare, il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve (Fed) statunitense ha deciso ieri di approvare all’unanimità un rialzo dei tassi d’interesse del Paese di 50 punti base, per un range target compreso tra il 4,25% e il 4,5%, moderando il ritmo del rialzo rispetto ai 75 punti base della precedente decisione.
Questo porta il prezzo del denaro negli Stati Uniti al livello più alto dal dicembre 2007, pochi mesi prima che la crisi di quell’anno fosse innescata dai fallimenti di Bear Sterns e Lehman Brothers. Con l’aumento di mercoledì, la Fed ha aumentato i tassi sette volte sulle otto riunioni del 2022.
Nel frattempo, il Comitato di politica monetaria della Banca d’Inghilterra ha deciso giovedì di aumentare il tasso d’interesse di riferimento per le sue operazioni di 50 punti base, portandolo al 3,50%, il livello più alto dall’autunno 2008, dopo l’aumento di 75 punti base della riunione precedente.
