Der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) hat beschlossen, die Zinssätze um 50 Basispunkte anzuheben, so dass der Referenzzinssatz für ihre Refinanzierungsgeschäfte bei 2,50 % liegen wird, während der Einlagensatz 2 % und der Kreditzinssatz 2,75 % erreichen wird, wobei weitere «signifikante» Anhebungen in den kommenden Sitzungen vorgesehen sind.
«Der EZB-Rat hat heute beschlossen, alle drei Leitzinsen der EZB um 50 Basispunkte anzuheben, und plant auf der Grundlage der erheblich nach oben korrigierten Inflationsaussichten weitere Anhebungen», teilte die Bank in einer Erklärung mit.
Mit diesem vierten Anstieg des Geldpreises in Folge, der den höchsten Stand seit Dezember 2008 erreicht hat, hat die EZB die Intensität der Normalisierung ihrer Geldpolitik nach den beiden Anhebungen um 75 Basispunkte auf den Sitzungen im Oktober und September nach einer ersten Anhebung um einen halben Prozentpunkt im Juli abgeschwächt.
Insbesondere ist der EZB-Rat der Ansicht, dass die Zinssätze «noch deutlich und nachhaltig» auf ein ausreichend restriktives Niveau angehoben werden müssen, um sicherzustellen, dass sie rechtzeitig zum mittelfristigen Ziel von 2 % zurückkehren.
Im Laufe der Zeit, so die Institution, wird die Beibehaltung der restriktiven Zinssätze die Inflation verringern, die Nachfrage dämpfen und auch gegen das Risiko einer anhaltenden Verschiebung der Inflationserwartungen nach oben schützen.
In jedem Fall hat die EZB betont, dass die künftigen geldpolitischen Entscheidungen des EZB-Rates weiterhin datenabhängig sein werden und auf jeder Sitzung einem datengestützten Ansatz folgen werden.
Auf der Pressekonferenz im Anschluss an die EZB-Ratssitzung erklärte EZB-Präsidentin Christine Lagarde, dass die Kombination der beiden Merkmale der bevorstehenden Zinserhöhungen (erheblich und anhaltend) bedeute, dass auf der Grundlage der derzeit verfügbaren Daten mit einer Zinserhöhung «in einem Tempo von 50 Basispunkten über einen gewissen Zeitraum» zu rechnen sei.
In diesem Sinne rechtfertigte er die Zinserhöhung und die Absicht, «die Zinssätze deutlich weiter anzuheben», weil die Inflation immer noch zu hoch sei und voraussichtlich zu lange über dem Zielwert von 2 % bleiben werde.
So wies sie darauf hin, dass die Risiken für die Wachstumsaussichten der Eurozone vor allem kurzfristig nach unten tendieren, während die Risiken für die Inflationsaussichten hauptsächlich nach oben gerichtet sind.
VERRINGERUNG DES SCHULDENPORTFOLIOS.
Andererseits hat die EZB bestätigt, dass der Umfang des APP-Portfolios ab Anfang März 2023 in einem angemessenen und vorhersehbaren Tempo abnehmen wird, da das Eurosystem das Kapital der fällig werdenden Wertpapiere nicht vollständig reinvestieren wird.
In diesem Zusammenhang wies er darauf hin, dass der Rückgang bis zum Ende des zweiten Quartals 2023 durchschnittlich 15 Mrd. EUR pro Monat betragen wird, und dass das Tempo danach zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt wird.
Was das PEPP, den während der Pandemie aufgelegten Notfallkaufplan, betrifft, so plant der EZB-Rat, das Kapital der im Rahmen des Programms erworbenen fälligen Wertpapiere bis mindestens Ende 2024 zu reinvestieren.
Auf jeden Fall hat sie darauf hingewiesen, dass die künftige Laufzeit des PEPP-Portfolios so gesteuert wird, dass eine Beeinträchtigung des angemessenen geldpolitischen Kurses vermieden wird.
Dabei betonte er, dass der EZB-Rat bei der Wiederanlage des Kapitals fällig werdender Wertpapiere im PEPP-Portfolio weiterhin flexibel vorgehen wird», um pandemiebedingten Risiken für den geldpolitischen Transmissionsmechanismus entgegenzuwirken.
ANDERE ZENTRALBANKEN.
Die Entscheidung der EZB, die Zinssätze um 50 Basispunkte anzuheben, kommt wenige Tage nach der Bekanntgabe, dass die jährliche Inflationsrate im Euroraum im November bei 10 % lag, d. h. sechs Zehntelprozentpunkte unter dem im Oktober verzeichneten Allzeithoch und der erste Rückgang seit 17 Monaten.
Die weniger aggressive Haltung der EZB steht im Einklang mit der anderer großer Zentralbanken wie der US-Notenbank und der Bank of England, die auf ihren jeweiligen geldpolitischen Sitzungen im Dezember geringere Zinserhöhungen ankündigten.
Der Offenmarktausschuss (FOMC) der US-Notenbank (Fed) beschloss gestern einstimmig eine Anhebung der Zinssätze des Landes um 50 Basispunkte auf ein Zielband von 4,25 % bis 4,5 %, womit das Tempo des Zinsanstiegs gegenüber dem vorherigen Beschluss von 75 Basispunkten gedämpft wurde.
Damit erreicht der Geldpreis in den Vereinigten Staaten den höchsten Stand seit Dezember 2007, wenige Monate bevor die Krise in jenem Jahr durch die Insolvenzen von Bear Sterns und Lehman Brothers ausgelöst wurde. Mit der Anhebung vom Mittwoch hat die Fed die Zinsen nun sieben Mal von den acht Sitzungen im Jahr 2022 erhöht.
Unterdessen beschloss der geldpolitische Ausschuss der Bank of England am Donnerstag, den Leitzins für seine Geschäfte um 50 Basispunkte auf 3,50 % und damit auf den höchsten Stand seit Herbst 2008 anzuheben, nachdem er auf seiner letzten Sitzung bereits um 75 Basispunkte angehoben worden war.
